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工商時報【富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄】市場分析： 受到8月初美國總統川普無預警宣布對中國加徵10％的新關稅，導致美股重跌、台股持續承壓，加上最新公布7月台灣製造業採購經理人指數，已連3個月呈現緊縮，而美國聯準會（Fed）召開7月份利率決策會議，如市場預期降息一碼，並定調為「中期循環的調整」，引發原本預期會有更積極寬鬆幅度的獲利了結賣壓，導致台股萬點區間震盪有壓力，惟因景氣基本面仍呈現偏多格局，以及台股成交量持穩，預期台股指數修正後仍有彈升空間。觀察重點：日前美國商務部甫公佈第二季GDP季增長逾2％優於市場預期，科技業財報表現佳，原先前一波全球風險性資產的強勁走勢，絕大部分因素源自全球主要央行特別是美國聯準會的寬鬆預期，但受到美中貿易談判、部分經濟數據降溫、聯準會降息等因素影響之下，台股呈現萬點區間震盪的局面，加上美國總統川普突然推文加徵中國關稅，科技產業包含智慧型手機、筆電等產品皆納入其中，蘋果等大廠也囊括在內，短期蘋果供應鏈廠商股價或有波動，市場自然引發短期避險情緒。投資建議：就經濟層面來看，景氣基本面與實質經濟數據成長未出現短期轉衰退的跡象，雖有趨緩但未明顯疲弱，仍有利於籌碼面維持正向投資氛圍，近期盤面回檔主要是提前因應本波經濟降溫，以及考量美中談判仍持續出現變數，若聯準會降息利多出盡或將造成市場震盪，仍須提防未來變動因素可能造成的風險。不過，雖然降息資金行情的效應可能隨之降溫，但若經濟在降息激勵下，再度恢復至上升軌道，台股後續盤勢仍然可期。現階段短線獲利了結賣壓在所難免，但基於經濟動能應有支撐且央行政策提供下檔保護，加上觀察目前八大產業的台灣非製造業經理人指數（NMI）全數呈現擴張，依擴張速度排序的產業包含運輸倉儲業、零售業、教育，以及專業科學業、住宿餐飲業、批發業、資訊通訊傳播業、金融保險業和營造不動產業，這些產業鏈多數是相對價值優勢之產業，或是受惠政策拉抬的類股，未來投資組合亦可多加留意。近期市場風格出現轉換，短期避險情緒上升，全球權益類資產價格受到衝擊，以及出口貿易鏈相關的板塊影響較大，建議投資組合可動態調整均衡分散，或調降相關類股以因應市場變化。科技類股方面，未來占台股比重較高的半導體族群仍將是台股向上攻堅動能，主要是半導體權值股營運有上修空間，光學大廠產能可望滿載，有助支撐加權指數修正後反彈。惟留意短期美中關稅議題牽動上下游較廣，在等待下一輪9月份談判之際，市場波動度仍存在，評估相對有價值優勢的個股可能有表現，建議投資人逢拉回可趁勢布局，以利兼顧資本利得的累積契機。